执笔 | 骆   言

编辑 | 扬   灵

2026年过半，白酒行业存量竞争态势持续。近期，茅台、五粮液、李渡、内参4家酒企相继出现价格上涨。

其中茅台年内第二次上调飞天合同价，4个月内出厂价累计上涨200元，线下自营店于7月底、8月初两次调价，分别调至1719元与1753元；五粮液第八代普五则在河南、山东、四川等地出现渠道批发价上涨，郑州百荣市场整箱单日涨幅达90元，该变动虽是市场端行为，并非厂家出厂价调整，但也显示出渠道利润正在修复。

业内人士分析，此轮调价并非行业复苏信号，而是品牌力分化加剧的体现，即具备定价主动权的头部企业与多数中小酒企之间的发展轨迹正进一步拉大，行业已步入深度调整与分层阶段。

4家酒企逆势涨价

2026年上半年，白酒行业整体承压。据中国酒业协会与毕马威联合发布的《2026中国白酒市场中期研究报告》，一季度规上白酒产量同比下滑1.7%，20家A股上市公司营收、净利润分别下降0.7%和1.75%。流通端74.8%受访企业营业额缩水，86.7%营业利润下滑，近60%终端门店关闭。市场预期普遍悲观，68.5%的受访企业预计下半年继续下行，仅2.1%认为有望明显回暖。

整体来看，行业存量竞争持续加剧，多数酒企仍以降价促销为主，价格倒挂现象未见缓解。

正是在这样的行业底色上，茅台、五粮液、李渡、内参4家酒企相继出现价格上涨，其中茅台与五粮液的表现尤为市场关注。

自2001年上市以来，飞天茅台共进行过9次出厂价上调，而此次调价间隔是史上最短的一次。茅台方面表示，调价依据《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，按照“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的原则，旨在维护市场秩序。

业内分析指出，茅台正告别过去数年一动的静态指导价模式，转向“小幅、高频、随行就市”的常态化动态调价。

此番涨价并非厂家出厂价调整，而是渠道政策“组合拳”的结果——厂家近期取消模糊返利、严控终端底线售价，推动批价理性修复。渠道反馈显示，公司近期收窄费用政策并控货，取消其他费用支持，五粮液在部分区域批价回升至750元左右。

与此同时，酒鬼酒旗下内参酒推出停货加涨价组合策略。内参酒作为酒鬼酒高端产品线代表，长期定位于千元价格带，此番操作意在强化高端品牌形象并梳理渠道库存。

李渡酒业则宣布对核心产品进行价格调整，作为区域名酒代表，李渡凭借独特的元代窖池文化在高端光瓶酒细分市场占据一定话语权，此番提价亦体现了其在自身细分赛道上的定价信心。

4种不同的涨价逻辑

茅台与五粮液，一个主动提价、一个间接引导，路径不同，方向却高度一致——在行业整体承压的背景下逆势挺价。这并非行业复苏的信号，而是品牌力分化的直接体现。

公开数据显示，2025年，6大头部名酒占据全行业87%营收、96%净利润，剩余800多家中小酒企瓜分余下份额。当大多数酒企还在降价保命、断臂求生时，头部品牌已开始用价格工具划定新的市场边界。这不是周期的回暖，而是分水岭的成型。

将目光拉回这轮涨价潮本身，4家酒企同步提价，底层逻辑却各有不同：

路径迥异，却共同指向一个现实：涨价已不再是所有酒企都能轻易动用的武器，它考验品牌力的厚度、渠道掌控力的强度、供需管理能力的精度，而这些维度的差距恰是头部与尾部之间最难以逾越的鸿沟。

高盛研报指出，白酒行业整体筑底并非反转，机会高度集中于头部企业及资产负债表率先改善的区域龙头。茅台所实践的高频、小幅、基于市场数据的动态调价模式，正在重塑行业定价逻辑——从过去数年一动的静态指导转向常态化、市场化的灵活机制，整个行业的定价规则正在被重写。

圈层深分体系创始人、亮剑咨询公司董事长牛恩坤的总结颇为精辟：“原来涨价是手段，现在涨价是谋略。时代给了涨价完全不一样的含金量，需要更高水平的操盘能力。”

行业跟涨还是观望？

茅台、五粮液、李渡、内参等接连发出调价信号后，市场最关心的问题随之浮现：这是否会触发一轮行业性跟涨？

多数业内人士的判断趋于一致：不会。

牛恩坤直言，除非宏观消费环境实质性回暖，否则不会出现大面积跟涨。根本原因在于行业底层逻辑已发生根本性转变，即白酒从增量扩张进入存量博弈，价格不再由厂家单方面决定，而是由市场需求、供给节奏和品牌热度共同塑造，靠一纸通知拉动全行业涨价的时代已经结束。

北京卓鹏战略咨询机构董事长田卓鹏表示，茅台能够频繁调价的核心底气主要来源于三点：一是底层供需基本面依旧坚挺；二是i茅台自营渠道成型，成为调控市场行情的核心抓手；三是1500-2000元价位带存在刚性消费缺口。

但同时，随着渠道利润空间的持续压缩与出厂价不断逼近终端行情，其背后也暗藏着重构厂商关系与防范价格倒挂的长期挑战。

“当前市场不具备普涨条件。大部分酒企仍深陷去库存周期，终端消费动力疲软，盲目跟涨只会激化渠道矛盾，加重价格倒挂。”田卓鹏表示。

数据是最有力的佐证。《2026中国白酒市场中期研究报告》显示，68.5%的受访企业预计下半年行业继续下行，仅2.1%认为市场将明显回暖。在此预期下，降价促销、控量去库存仍是绝大多数酒企的生存法则，跟涨既不现实，也不理性。

茅台调价后的市场表现也颇具参考价值。飞天终端零售价从1700元区间稳步抬升至1750元左右，价格传导相对平稳。

但在资本市场，白酒板块的上涨更多体现为情绪驱动——茅台提价消息释放当日，舍得酒业、金徽酒、金种子酒涨停，多家酒企跟涨超6%。股市的狂欢与渠道库存的真实压力之间，仍存在明显温差。

总体来看，涨价这道分水岭，不过是白酒下半场的发令枪。这场仗，远未打完。

排版：程   节     美编：付佳雪

编校：龚秦川     签审：刘   彬